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财政*衡和财政赤字 陈共第九版

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第一节 财政*衡和财政赤字概述
一、如何理解财政*衡 二、财政赤字(或财政结余)的计算口径和 分类

一、如何理解财政*衡
? 财政*衡的概念
? 财政*衡即财政收支*衡。它是指财政收支间在量上的对比关系。也 就是通过财政预算集中的资金与通过财政预算运用的资金相*衡。
? 政府财政收支的对比有三种情况: 1、财政收入大于支出→财政结余; 2、财政收入小于支出→财政赤字; 3、财政收支相等。

? 从经济内容上分析,收支正好相等的情况在理论上是可以成立的; ? 但从世纪经济运行来看,几乎是不存在的,世界各国预算结余的很少,
预算逆差是收支对比的常态。 ? 财政赤字已经是一种世界性经济现象。 ? 财政*衡不过是把收支对比的一种理想状态作为编制和执行预算追求
的目标和考核的目标。

? 如何理解财政*衡
? 并非绝对的财政*衡 ? 静态*衡与动态*衡 ? 局部*衡与全局*衡 ? 中央预算*衡和地方预算*衡 ? 预算赤字、决算赤字和赤字政策 ? 真实*衡与虚假*衡

(一)财政*衡不是绝对的,实际上不存在绝对的*衡
? 任何事物在运行中,不*衡都是绝对的,而*衡是相对的,财政*衡也是如此。
? 所谓*衡不过是某个时间点上 (如一 个财政年度)的*衡。
? 实际中,略有结余或略有赤字也视为财政基本*衡,财政*衡追求的目标是基 本*衡或大体*衡。

(二)财政的静态*衡与动态*衡
? 静态*衡是指在一个财政年度内预算收支安排和执行结果的*衡。 ? 动态*衡是指在一定时期内(包括月份、季度、年度间乃至一个
经济周期)财政收支趋势的*衡。 ? 实际上,在静态*衡中包含着动态*衡的因素

(三)局部*衡与全局*衡
? 研究财政*衡要有全局观念,不能就财政*衡论财政*衡; ? 只有从国民经济全局出发研究财政*衡,才可能通过分析得出财
政*衡状况的原因和后果,探寻得到改善财政状况的对策,才可 能运用财政政策有效调节经济运行。

(四)中央预算*衡和地方预算*衡
? 以往把中央财政和地方财政合到一起整体考察,可以反 映财政收支的全貌,却不能反映中央和地方政府各自收 支的对比情况。
? 分税制改革后,地方财政成为相对独立的一级财政主体, 在中央和地方预算分立的情况下,分别考察各自预算* 衡情况,十分的必要。

(五)预算赤字、决算赤字和赤字政策
? 预算赤字是指在编制预算时在收支安排上就有赤字。但预算 赤字不意味着执行结果也一定赤字。
? 决算赤字是指在预算执行结果支大于收,出现赤字。决算由 赤字,可能是预算编制有赤字,也可能是预算执行过程中出 现的减收增支因素导致赤字。

赤字政策:是指国家有意思地运用赤字来调节经济的一 种政策,亦即通过财政赤字扩大政府支出,实行扩张财 政政策,刺激社会有限需求的增长。主要标志是连续多 年安排预算赤字。 由英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯在1936年出版的 《就业、利息和货币通论》一书提出。
约翰·梅纳德·凯恩斯(1883.6~1946.4)

二、财政赤字(或结余)的计算口径和分类
(一)财政赤字的计算口径 (二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字 (三)我国当前财政赤字的动态

(一)财政赤字的计算口径
计算财政的结余或赤字,通常有以下两种不同的口径 ? 赤字或结余=(经常收入+债务收入)-(经常支出+债务支出) ? 赤字或结余=经常收入—经常支出 这两种计算口径的主要差别在于,债务收入是否列入正常财政收入之中,以及 债务清偿是否列入正常的财政支出之中,按第一种计算口径,债务收入列入正 常的财政收入,同时,相应地将债务还本付息也列入正常的财政支出。
按第二种计算口径,债务收入不列入正常的财政收入,相应地债务 的还本也不列入正常的财政支出,而将债务的利息支付列入 正常的财政支出。

国际货币基金组织计算财政赤字或结余的口径如下: ? 财政赤字或结余=(总收入+无条件赠款)-(总支出+净增贷款)

(二)财政赤字的分类:结构性赤字、周期性赤字
结构性赤字和周期性赤字的区分
? 按赤字的产生原因和经济背景,可将财政赤字分为结构性赤字和周期性 赤字。
? 结构性赤字是指发生在已给定的充分就业基础之上的赤字,也称为充分 就业赤字。
? 周期性赤字是指发生在结构性赤字基础之上的赤字,也就是全部财政赤 字减去结构性赤字的余额。

? DEF=SD+CD ? SD=(G-tYf) ? CD=DEF-SD=(G-tY) -(G-tYf)=t(Yf-Y) ? DEF=CD+SD=(G-tYf)+ t(Yf-Y)
? 其中,DEF代表现实的赤字,SD为结构性赤字,CD代表周期性
赤字,t为税率,G为政府支出,Yf代表充分就业的产出水*,Y
代表实际的产出水* 。

(三)我国当前财政赤字的动态
我国财政赤字的计算按照当年财政支出总额与财政收入总额的差额 计算财政赤字。公式为:
全国公共财政支出总额=全国公共财政支出+补充中央预算稳定 调节基金+地方政府债券还本支出
全国财政收入总额=全国公共财政收入+调入中央预算稳定调节 基金+地方财政调入资金

年份
1979 1980 1985 1990 1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005

表16-1 1979-2005年我国财政赤字情况

财政赤字(亿元)
135.4 68.9 +0.57 115.2 662.8 2596.9 2596.3 3096.9 3197.7 3192.9 2999.6

占GDP的比重(%)
3.35 1.53 0.01 0.62 1.09 2.62 2.37 2.57 2.35 2.00 1.64

年份
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

“十二五”时期前后财政赤字动态

中央赤字 (万元)
8000 8500 5500 8500 9500 11200 14000

地方赤字 (万元)
2000 2000 2500 3500 4000 5000 4800

总赤字

绝对数(万元)

赤字率(占 GDP比重%)

10000

205

10500

2.1

8000

1.5

12000

2.0

13500

2.1

16200

2.4

21800

3.0

第二节 财政赤字与社会总供求*衡
一、财政赤字与社会总量*衡的关系 二、财政赤字的弥补方式及其经济效应

一、财政赤字与社会总量*衡的关系
运用国民收入决定模型分析简单的财政赤字与社会总量*衡的关系和财 政赤字的经济影响。
C+S+T+M≡C+I+G+X ………………………… (1)
G-T≡(S-I) + (M-X)………………………… (2)
封闭型经济 :
M-X=0,有G-T ≡ S-I………………………… (3) 即:财政赤字≡储蓄、投资账户结余

? 在国民经济核算中,总量*衡的恒等式如下:
C+S+T+M=C+I+G+X
? 恒等式的左边代表总供给的收入流量,由消费C、储蓄S、税收T和 进口额M组成。右边代表总需求的支出流量,由消费C、投资I、政 府支出C和出口额X构成。这个恒等式可以理解为,不论经济处于 何种状态,在给定的时期内,作为总供给的收入流量恒等于作为总 需求的支出流量。政府的所有支出,无论是赤字支出还是非赤字支 出,都汇入支出流量而构成总需求。

? 根据上述恒等式,可以列出描述财政赤字的预算恒等式:

?

G—T=(S—I)+(M—X)

? 等式左边表示预算收支*衡状况,等式的右边是两个不同的帐户即 储蓄与投资帐户和对外贸易经常帐户。这个预算恒等式可以理解为:

? 财政赤字=储蓄、投资帐户结余+贸易经常帐户赤字

? 如果是个封闭型经济,即M-X=0时,

? 则:财政赤字=储蓄、投资帐户结余

? 从上述分析可见,财政*衡和社会总供求的关系是:
1、财政*衡是社会总供求*衡中的一个组成部分,必须从国民经济的整体*衡研 究财政*衡,就财政本身研究财政*衡难以得出全面的正确的结论。 2、国民经济整体*衡的目标是社会总供求的大体*衡,财政*衡不过是其中的一 个局部*衡。因而对社会总供求而言,财政*衡本身不是目的,而是一种手段。 3、国民收入决定的消费、储蓄、投资以及进出口属于个人和企业的经济行为,是 通过市场实现的,而财政收支属于政府行为,因而财政收支*衡是掌握在政府手 中进行宏观调控的手段。财政*衡可以直接调节社会总需求,间接调节社会总供 给。

二、财政赤字的弥补方式及其经济效应
(一)财政赤字的不同融资机制 (二)不同融资机制的不同经济效应 (三)关于通货膨胀税和铸币税问题

(一)财政赤字的不同融资机制
? 从财政赤字的弥补方式对货币供应量的影响出发,可以把各种赤字弥 补方式分为货币融资法和债务融资法两类。
? 债务化融资是指通过向个人和企业(包括商业银行)发行政府债券来 弥补财政赤字的方式。
? 货币融资法是指用增加货币发行量的方式来弥补财政赤字的各种方式, 包括:1、向中央银行借款和向中央银行透支;2、中央银行直接购买 政府发行的债券。3、中央银行依法不能直接购买政府债券,但可以 在公开市场上从公众手中购买政府债券。上述三种方法都增加了中央 银行的基础货币量。

(二)不同融资机制的不同经济效应
? 一个国家的国民储蓄总量是有限的。政府公债在国民储蓄中所占分额过大,必然对非政府部 分的投资产生挤出效应,从而使投资下降,失业率上升,经济停滞。当然,这里是假设政府 公债并不都是有效地用于投资性支出。
? 这样,政府往往迫使央行放松银根,从而出现与债务融资法目的相悖的后果,即使财政赤字 货币化或部分货币化。不过,与货币融资法相比,在债务融资法中,财政赤字货币化的过程 较长,数量也有所不同。
? 货币融资法通过中央银行增发基础货币弥补赤字,无疑会产生财政赤字货币化的结果。不过, 三种方式在创造货币的速度方面有所差别:第一种方式最直接也最快;第二种方式次之;第 三种方式最慢。 第三种方式实质上是发达国家的中央银行调节货币供应量的一个重要政策手段。央行的公开 市场操作,既可以买进公债以扩大货币供应量,又可以卖出公债以减少货币供应量。所以, 公开市场操作是否导致财政赤字货币化,主要看中央银行的货币政府目标。从这个意义来说, 中央银行的货币政策目标直接制约着财政赤字的货币效应。

? 关于通货膨胀税和铸币税问题 :
? 1.通货膨胀税 通胀税并不是真实的税收。一是物价上涨会带来档次爬升效应;二是物
价上涨会使公众的收入贬值。 ? 2.铸币税
铸币税通常也不是真实的税收。主要是政府通过央行拥有货币发行权所 取得的特权收入。只有在发行机关把发行收入上交财政的情况下,才成为真 正的铸币税。
铸币税的计量公式:S=△B/P
其中,S代表铸币税,△B代表基础货币增发量,P代表物价水*(用*减物价 指数调整)。

第三节 运用IS-LM模型分析 财政赤字的经济
效应
一、运用IS-LM模型分析财政赤字的经济效应的一般原理 二、不同融资机制的不同经济效应的分析 三、财政赤字的“排挤”效应分析 四、财政赤字的长期效应分析

一、运用IS-LM模型分析财政赤字的经济效应的一般原理
? 从财政赤字的弥补方式对货币供应量的影响出发,可以把各种赤字弥 补方式分为货币融资法和债务融资法两类。
? 债务化融资是指通过向个人和企业(包括商业银行)发行政府债券来 弥补财政赤字的方式。
? 货币融资法是指用增加货币发行量的方式来弥补财政赤字的各种方式, 包括:1、向中央银行借款和向中央银行透支;2、中央银行直接购买 政府发行的债券。3、中央银行依法不能直接购买政府债券,但可以 在公开市场上从公众手中购买政府债券。上述三种方法都增加了中央 银行的基础货币量。

运用IS-LM模型分析财政赤字的经济效应

I

LM1

LM2

I2

2 3

I3

1

4

I1

IS2

IS1

Y1

Y2 Y3 Y4

Y

图14-1 运用IS-LM模型分析财政赤字的经济效应

运用IS-LM模型分析财政赤字的长期经济效应

I

LM2

LM1

I3

3

2

I2

I1

1

IS2

IS1

Yn Y2

Y

图14-2 运用IS-LM模型分析财政赤字的长期经济效应

? 财政赤字的“排挤”效应分析
? 1.完全“排挤”效应 ? 2.不完全“排挤”效应 ? 3.无“排挤”效应

? 财政赤字的长期效应分析
? 1.分析财政赤字长期效应的意义 ? 2.分析长期效应的IS-LM模型

本章小结
? 【关键词】
财政赤字 预算赤字 决算赤字 赤字政策 结构性赤字 周期性赤字 铸币税 通货膨胀税 债务化融资 货币化融资 排挤效应

本章小结
? 【复*与思考】
? 1. 如何理解财政收支*衡? ? 2.试分析我国当前财政赤字的状况。 ? 3. 阐述财政*衡与总量*衡的关系。 ? 4. 简述财政赤字债务化的经济效应。 ? 5. 简述财政赤字货币化的经济效应。 ? 6. 运用IS-LM模型说明财政赤字的排挤效应。 ? 7. 运用IS-LM模型分析财政赤字的长期效应。



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